苹�半年报：供过于求局面难改 苹果重心或会下移

纵观2021 年上半年，苹果期货整体维持弱势，但期间波动比较大，经历了几轮大起大落的行情走势。

供应端方面，目前中国冷库苹果的库存量在315.65 万吨左右，虽然仍高于去年同期，但差距在逐渐收敛，意味着库存压力较年初已有所缓解。新季苹果的套袋接近尾声，市场比较认可今年新产季有减产的观点，但整体产量数据尚不明确。调研报告显示东部地区减产，而西部地区是恢复性增产的一年，预计苹果供大于求的格局难以改变。

需求端方面，产区走货速度放缓。主要原因在于库存苹果质量有所下滑，客商采购积极性降低；并且时令水果大量上市，削弱苹果终端消费。按目前的走货速度，预计今年库存消化时间比去年多1-2 周左右。

综上来看，下半年市场走势的关键在于新季苹果的产量以及需求情况。由于今年水果整体丰产，替代水果对于苹果消费市场形成较大冲击，叠加疫情时而反复，预计苹果需求将延续弱势。苹果供大于求的格局难以改变，叠加交割标准放宽，交割成本有所下降，操作方面建议偏空思路对待。